主要逻辑:
① ICE原糖上周五突破20美分/磅,主力合约收于20.1美分/磅,涨2.87%。巴西7月下半月生产数据引发减产超预期担忧,机构下修估产,与此同时,气象预测拉尼娜秋冬发生概率增加,影响南巴西下榨季产量恢复评估,担忧不可避免,但强度不及2020-2021年拉尼娜现象,关注后期进展。南巴西糖库存处于历史次高水平,印度也趁高价提前出口,现实弱于预期。短期资金情绪主导盘面。
② 国内本榨季进口糖量大,后期进口估值抬升。本周将公布进口数据,预计7月进口量47万吨,8、9月进口维持高位,本榨季进口量接近590万吨,创历史新高,进口糖供应存缓冲期。外盘强势令后期进口糖估值抬升逻辑更加清晰,当前配额外进口糖成本6429元/吨,转变为成本最高糖源,配额外进口负利润将长期存在,并决定国内糖价格顶。
③ 现货购销改善。上周五澳门星际娱乐/现货报价齐涨,成交改善,市场情绪主要受外盘带动,买涨不买跌心态明显,糖多仍是现实,但又担忧往后无便宜糖,导致阶段性购销积极性需看外盘脸色。仓单继续增长,不排除9/1价差再次扩大至超过-300,但持续性依赖外盘,已有买现货套01操作。
市场研判:郑糖单边及9/1价差继续受外盘牵制,多单谨慎持有。
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